El crecimiento de EE.UU. vuelve a caer mientras aumentan los temores de recesión

La economía estadounidense se contrajo por segundo trimestre consecutivo, ya que la reducción de los inventarios y el desplome de la construcción residencial contrarrestaron las buenas cifras comerciales y el aumento del gasto de los consumidores, dice un informe de ING Bank.

“Hay una recesión técnica en EE.UU., con una contracción del PIB en el segundo trimestre del 0,9% anualizado, tras una caída del 1,6% anualizado en el primer trimestre”, dice el informe.

El consenso de los técnicos esperaba un crecimiento del 0,4%. La razón principal fue una gran reducción de los inventarios, que restó dos puntos porcentuales a la tasa de crecimiento general, mientras que la inversión residencial se contrajo un 14% anualizado (restando 0,7 puntos porcentuales al crecimiento general).

También se observó debilidad en la inversión empresarial (la inversión fija no residencial cayó un 0,1%) y el crecimiento del gasto de los consumidores se redujo a sólo un 1%. La única buena noticia de este informe es el repunte del comercio neto, que contribuyó con 1,4 puntos porcentuales a la tasa de crecimiento general.

“El verdadero dolor está aún por llegar”, dice el informe.

Aunque se trata de una recesión técnica, la Fed tiene razón al decir que aún no estamos en una recesión «real», ya que el desempleo sigue bajando y los consumidores siguen gastando, pero parece ser sólo cuestión de tiempo.

El banco tiene la esperanza de un repunte decente del PIB en el tercer trimestre del orden del 2%, “dadas las continuas mejoras en las cifras comerciales y el repunte en la contribución de los inventarios, pero una vez más esto enmascarará lo que está ocurriendo en la demanda interna”.

Por otro lado, los consumidores siguen sometidos a una presión real, ya que la inflación reduce el poder adquisitivo, mientras que el desplome de los mercados de valores es otro factor que pesa sobre el sentimiento.

Los tipos de interés siguen subiendo, el dólar es un viento en contra y los diferenciales de crédito se amplían, por lo que no cabe duda de que las fuerzas de la recesión se intensifican. Si el mercado de la vivienda se derrumba y los precios empiezan a caer, esto aumentará el pesimismo.

Por ahora, sin embargo, la atención se centra en la inflación, y la Fed ha dejado claro que está dispuesta a sacrificar el crecimiento para que la inflación vuelva a ser un objetivo.

«Al haber retrasado el endurecimiento durante demasiado tiempo, están jugando a ponerse al día y es posible que acaben teniendo que dar marcha atrás el año que viene. Históricamente, el intervalo entre la última subida de tipos y la primera bajada es de seis meses. Esta vez podría ocurrir incluso más rápido», concluyen los expertos del banco holandés.

• EE.UU.
• ING